铝：供应持稳需求转好 9 月价格震荡

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【国内铝市场动态：供应稳定需求转好，价格震荡整理】铝方面，本周沪铝价格偏弱震荡运行。截至9月6日当周，伦铝价格-4.27%至2341.5美元/吨，沪铝主力较此前一周-2.72%至19310.0元/吨。LME铝现货升贴水(0-3)由上周的-23.35美元/吨变动至-20.73美元/吨。供应方面，国内电解铝企业生产持稳，目前运行产能4,349万吨。2024年8月份国内电解铝产量368.87万吨，同比增长1.80%。预计9月份总产量或同比增长1.3%至357万吨附近。进口方面，国内原铝市场进口窗口关闭，现货市场进口货源少，8月份铝锭净进口总量预计维持在12万吨附近。需求方面，国内下游开工向好，工业材及铝板带箔版块订单好转，企业补库意愿强。国内铝下游行业龙头企业平均开工率上涨，部分版块开工率均有提升。海外市场加大对中国铝材补库，部分出口企业订单回升。库存方面，截至9月5日，国内电解铝锭社会库存79.40万吨，较上周减少1.7万吨。截止9月6日，LME铝库存83.34万吨，较前一减少0.35万吨，较上周同期减少1.87万吨。氧化铝方面，本周价格震荡偏弱，现货价格持稳。截至9月6日当周，氧化铝主力价格周内减少1.93%至3915元/吨，SMM氧化铝指数价格周内增加0.43%至3938元/吨，SMM氧化铝指数对当月升贴水由周初变动。全国氧化铝周度开工率下调，部分地区因矿石供应及设备检修开工下滑。需求方面，下游电解铝运行产能稳定，有补库需求，但电解铝复产慢，氧化铝需求空间有限，短期现货价格或高位震荡。策略方面，单边：铝为中性，氧化铝为中性。风险包括矿石增量远超预期、消费复苏不及预期。

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