天成智联：IPO 募资 700 万，机遇与挑战并存

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【巨大红利下，天成智联赴美IPO引关注】 在时代红利、政策红利推动下，跨境电商及物流行业吸引大量资本。2008 年至 2024 年 4 月，跨境电商物流相关领域发生 197 起资本事件，2023 年有 30 起。目前跨境物流行业分散，天成智联 9 月 5 日向美国证券交易委员会提交 IPO 申请，计划在纳斯达克上市，股票代码 ELOG，募资 700 万美元，拟以每股 4 至 5 美元发行 160 万股，中间值计算市值 5400 万美元。 天成智联子公司苏州天成智联物流有限公司曾于 2017 年 5 月 17 日在新三板挂牌，2023 年 2 月 15 日终止，摘牌时股价 2 元人民币，市值 9800 万人民币。 天成智联总部位于杭州，提供多种服务，主要为特定领域服务，覆盖中国及东南亚地区，拥有 20 辆卡车，与其他车主和司机合作，设有 4 个仓库/物流中心。自成立以来，优质客户增加，主要业务增长，与众多大型企业建立合作。 2023 至 2024 财年，天成智联营收分别为 2416 万美元、4044 万美元，同比增长 67.4%。分业务看，运输服务营收大增，仓库转租服务营收下降。 营收增长的同时，利润下滑，毛利率下降 2 个百分点，净利润同比下降 8.9%。公司依赖少数客户，应收款项居高，经营活动净现金为负。 中国工程项目物流市场规模增长，竞争激烈，天成智联国际化布局较早，此次募资将用于业务拓展等。目前天成智联高成长但增收不增利，两大客户贡献营收近六成成隐忧，不过率先布局有望兑现红利。