来源：A智慧保

　　在国新办9月24日举行的新闻发布会上，中国金融市场释放重磅信号。人民银行行长潘功胜、金融监管总局局长李云泽、证监会主席吴清在发布会上介绍了金融支持经济高质量发展有关情况。

　　这次发布会的一个国际背景是美联储降息。美联储在16个月内累计加息幅度达到525BP，随着利率的走高，美元强势升值，引发国际资本快速回流美国，对新兴国家币值和资产价格产生了重大影响。9月19日，美联储宣布降息50BP，开启了一轮新的降息周期。因此，中国三大金融监管机构同步发声，备受国内外关注。

　　对保险业来说，这场发布会释放的“信号”可谓是十分重磅。先是潘功胜宣布“降准、降息、降低存量房贷利率”，并称将创设证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司通过资产质押，从中央银行获取流动性；然后，李云泽表示，目前高风险机构集聚的地区，都已经形成了具体的改革化解方案，正在按照一省一策，稳妥有序地推进实施；吴清则提出，促进保险机构来做坚定的长期投资，完善全国社保基金投资政策。

　　股市随之迅速反应，今日涨势如虹，全市场成交接近万亿，沪指、深成指均涨超4%，创业板指涨逾5%，大金融板块全线爆发，保险、证券股全线大涨。从五大A股上市险企来看，截至9月24日收盘，新华保险涨8.54%，中国太保涨6.71%，中国平安涨5.47%，中国人寿涨3.57%，中国人保涨3.43%。

　　这些“信号”将对保险业产生哪些影响？不妨一一来解读。

　　信号之一

　　低利率态势不变

　　需警惕“利差损”风险

　　潘功胜在会上宣布以下几项政策：一是降低存款准备金率和政策利率，并带动市场基准利率下行；二是降低存量房贷利率并统一房贷最低首付比例；三是创设新的政策工具，支持股票市场发展。

　　在降低存款准备金率和政策利率方面，潘功胜表示，近期将下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元，年底前可能还会择机再降准0.25—0.5个百分点。将降低中央银行政策利率，7天逆回购操作利率下调0.2个百分点，从目前的1.7%降为1.5%，引导贷款市场报价利率（LPR）和存款利率同步下行，保持商业银行净息差稳定。

　　潘功胜预计，本次降息将带动中期借贷便利（MLF）下调0.3个百分点，预计贷款市场报价利率（LPR）和存款利率也将随之下行0.2—0.25个百分点。

　　为应对“低利率”环境，减轻险企负债端压力，从今年9月起，人身险产品的预定利率已经全面调降进入“2时代”。

　　不仅如此，8月2日金融监管总局向行业下发《关于健全人身保险产品定价机制的通知》还要求，人身险公司建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制。参考5年期以上LPR、5年定期存款基准利率、10年期国债到期收益率等长期利率，确定预定利率基准值，由保险业协会发布。挂钩及动态调整机制应当报金融监管总局。达到触发条件后，各公司按照市场化原则，及时调整产品定价。

　　这也意味着，伴随着市场利率下调，人身险产品的预定利率或将进一步调整。

　　对于近期国债收益率走势，潘功胜也有所提及，他表示：“近期国债收益率下行有政策利率下行引导市场利率下行的影响，也有前期政府债券发行供给偏慢的因素，还有中小金融机构风险意识淡薄、推波助澜、羊群效应的因素。人民银行将国债纳入货币政策工具箱、在二级市场来开展国债的买卖整个的过程将会是一个渐进式的。”

　　信号之二

　　险资将发挥长期资金优势

　　为股市注入活力

　　保险资金具有规模大、来源稳、久期长的特性，是天然的长期资金。

　　一直以来，险资都被认为是资本市场长期稳定健康发展的“压舱石”，有着经济减震器和社会稳定器作用。

　　在这次国新办发布会上，吴清表示，证监会将发布促进中长期资金入市的意见和促进并购重组的六条措施。资本市场长期资金总量不足，引领作用不够充分，长钱长投制度没有完全形成，证监会等部门制定推动中长期资金入市的指导意见，部署一系列支持中长期资金入市的安排，着眼于长钱更多、长钱更长、回报更优，促进中长期资金入市。

　　吴清提出，完善长钱长投的制度环境，提升长期资金权益投资的监管包容性，全面落实三年以上的长周期考核，促进保险机构来做坚定的长期投资，完善全国社保基金投资政策，鼓励企业年金进行根据持有人不同年龄和风险偏好，探索开展不同类型的差异化安排。

　　作为“长线资金”的险资钱要投向哪里？这次发布会也指明了方向：股票市场。

　　潘功胜在发布会上透露，将创设证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司通过资产质押，从中央银行获取流动性，将大幅提升资金获取能力和股票增持能力。首期互换便利操作规模5000亿元，未来可视情况扩大规模。

　　“人民银行第一次创设结构性货币政策工具支持资本市场，支持符合条件的证券、基金、保险公司使用自身拥有的债券、股票ETF、沪深300成分股作为抵押，从中央银行换入国债、央行票据等高流动性资产，这项政策将大幅提升相关机构的资金获取和股票增持。机构通过这个工具获取的资金只能用于投资股票市场。”潘功胜表示。

　　李云泽也公开表示金融监管总局将继续支持资本市场持续稳定健康发展。“下一步将主要从以下三方面着手：一是扩大保险资金长期投资改革试点，支持其他符合条件的保险机构设立私募证券投资基金，进一步加大对资本市场的投资力度。二是督促指导保险公司优化考核机制，鼓励引导保险资金开展长期权益投资。三是鼓励理财公司、信托公司加强权益投资能力建设，发行更多长期限权益产品。”李云泽说。

　　事实上，从险资今年上半年资产端投资组合情况来看，已经有不少险企在加大权益市场的配置比例。从五大A股上市险企来看，新华保险、中国太保、中国平安3家险企逆势增加股票配置。2024年半年报显示，报告期内，新华保险的股票投资占比从7.9%升至10%，中国太保的股票投资占比从8.4%升至9%，中国平安的股票投资占比从6.2%升至6.4%。

　　在上半年权益市场震荡波动的大背景下，险企为权益市场注入资金，反映出上市险企正秉承长期投资理念，积极发挥险资长期资金、耐心资本的优势。

　　信号之三

　　保险机构积极配合

　　化解房地产和地方债务风险

　　李云泽在发布会上还释放出一个重要“信号”：伴随房地产地方债以及中小金融机构三大风险逐步化解和缓释，金融风险正在稳步收敛。当前我国金融业尤其是大型金融机构，经营稳健，风险可控。

　　“目前高风险机构集聚的地区，都已经形成了具体的改革化解方案，正在按照一省一策，稳妥有序地推进实施。同时指导银行保险机构积极配合化解房地产和地方政府债务风险。金融监管总局将坚决守牢不发生系统性金融风险的底线。”李云泽表示。

　　金融机构如何配合化解房地产和地方政府债务风险？前一段时间金融干部赶赴地方政府任要职就是其中的一个缩影。据媒体不完全统计，截至今年8月12日，已有27个省份（包括直辖市）拥有30位出身金融监管或金融业的副省级干部。

　　对于金融监管干部履职地方政府部门，此前就有分析人士向“A智慧保”表示，经济在企稳回升的过程中，有一些风险亟待化解，如地方债、房地产领域的危机。“冒进式”的发展经济无法持续，对于地方官员来说，现阶段拥有“底线思维”可能更为重要。

　　除了监管干部赴任地方官员，近年来原保险系高管走上仕途的案例屡见不鲜。中国在由保险大国转向保险强国的过程中，保险对于经济民生所发挥的作用越来越大，作为努力做强金融业的各地政府，势必需要更懂金融，尤其是专业性强的保险领域高管坐镇。如果说从保险机构高管到政界任职注重的是专业能力，那么，监管干部到地方政府任职注重的则是金融的“底线思维”——加强监管、防范风险。

　　事实上，金融监管总局在年中工作会议上就表示，下半年要着力防控重点领域金融风险、坚决落实强监管严监管要求，全力支持经济社会发展。

　　“防范化解风险”也成为金融机构年中工作会议的关键词。中国人保、中国人寿、中国太平、中国信保等在2024年年中工作会议上均提到，加强风险管理，坚决守牢不发生重大风险和系统性风险的底线，不断提升风险防控效能。