快讯摘要
9 月 24 日，双焦基本面矛盾缓解，产业回暖，关注利润修复及政策驱动，留意 10 月政治局会议。
快讯正文
【双焦：基本面矛盾缓解，政策驱动现止跌信号】9 月 24 日讯，总体而言，焦炭供需结构相对良好，当下焦企处于亏损区间，复产意愿不高，产业回暖时，其上行驱动力在于利润修复。因行业处于产能过剩阶段，利润修复后，上行压力会增大。焦煤的向上弹性在于下游冬季补库行情驱动，供应端较宽松，预计上行空间有限，变量在于下游钢厂超预期补库。双焦作为炉料端，要关注钢厂利润修复情况。经过两轮负反馈，钢厂复产节奏谨慎。现阶段钢材库存结构改善，再度负反馈可能性降低，关注点在于政策空间力度，会带动钢材需求预期改善，通过钢价影响钢厂利润及对炉料价格压制力度。目前海外体进入降息周期，国内相关政策陆续出台，整体情绪短期提振，后续需跟踪政策落地情况，10 月的政治局会议仍需关注。基本面决定底部，政策决定上限。
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