专题：中共中央政治局会议如何影响资本市场？各路机构最新解读

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　　中共中央政治局9月26日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。会议进一步强调了政策发力的必要性，宏观政策有望迎来重要拐点，致力于提升微观主体积极性主动性。首次提出“要促进房地产市场止跌回稳”；强调帮助企业渡过难关，进一步规范涉企执法、监管行为；以增加居民收入和促进就业为重点，着力保民生促消费。

　　中信建投首席经济学家黄文涛表示，本次政治局会议与9月24日“一行一局一会”召开的“金融支持高质量发展”新闻发布会形成呼应，充分展现出中央对稳增长的坚定态度，显著提振了市场预期，预计将向市场注入更充足流动性，促进产业整合，提升市场定价效率。具体点评如下：

　　一、会议总体基调积极主动，进一步强调政策发力的必要性和紧迫性。

　　强调“抓住重点、主动作为，有效落实存量政策，加力推出增量政策，进一步提高政策措施的针对性、有效性，努力完成全年经济社会发展目标任务。”在此基础上，会议提出要加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出，要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，更好发挥政府投资带动作用。

　　二、地产政策方面，首次提出“要促进房地产市场止跌回稳”。

　　对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。8 月 70 个大中城市新建商品住宅价格指数、二手住宅价格指数同环比降幅继续扩大。市场认为在价格预期没有触底背景下，销售和投资很难有实质性改善。因此，本次会议表述更加积极，表明尽管地产调控的基本基调没有改变，但政府已经充分意识到地产的持续低迷可能对经济的长期增长形成拖累。央行此前也表示，将提升保障性住房再贷款支持比例，同时在将部分地方政府专项债券用于土地储备基础上，研究允许政策性银行、商业银行贷款支持有条件的企业市场化收购房企土地，可能出台再贷款支持。预计本次会议后，政策有望加快落地，以提振房地产市场需求，降低居民部门利息负担，强化地产去库存的激励，盘活存量用地，缓解房企资金压力。

　　三、企业方面，强调“要帮助企业渡过难关，进一步规范涉企执法、监管行为”。

　　此前，在地方政府财政紧平衡背景下，部分执法机构出现过度执法等技术动作变形问题，对企业经营造成了一定干扰。本次会议后，预计各地区将针对相关问题进行正本清源式的整改，防止出现“杀鸡取卵”式的操作，维护微观企业主体经营积极性。

　　四、以增加居民收入和促进就业为重点，着力保民生促消费。

　　一是强调“促进中低收入群体增收，提升消费结构”。近期，民政部财政部已经部署为困难群众发放一次性生活补助，且规定确保10月1日前将一次性生活补助发放到困难群众手中，显示出中央政府对切实提升居民部门收入、提振消费意愿的高度重视。二是把促进就业放在首要位置。8月，16-24岁人口（不含在校生）的失业率18.8%，创下2023年底有数据以来的新高，就业压力不减。对此，会议要求重点做好应届高校毕业生、农民工、脱贫人口、零就业家庭等重点人群就业工作，加强对大龄、残疾、较长时间失业等就业困难群体的帮扶。

　　五、提振资本市场，大力引导中长期资金入市。

　　本次会议提出的降息降准、降低存量房贷利率、推动中长期资金入市、支持上市公司并购重组等也与前期央行、证监会的政策发布基本一致，特别指出要支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革，打通社保、保险、理财等资金入市堵点，研究出台保护中小投资者的政策措施等，对资本市场改革提出了更加细化的要求，预计政府将向市场注入更充足流动性，促进产业整合，提升市场定价效率。

　　六、高度肯定“解放思想、先行先试”的改革精神，整治形式主义，为基层减负。

　　会议强调，要树好选人用人风向标，认真落实“三个区分开来”，为担当者担当、为干事者撑腰。“三个区分开来”指：要把干部在推进改革中因缺乏经验、先行先试出现的失误和错误，同明知故犯的违纪违法行为区分开来；把上级尚无明确限制的探索性试验中的失误和错误，同上级明令禁止后依然我行我素的违纪违法行为区分开来；把为推动发展的无意过失，同为谋取私利的违纪违法行为区分开来。在此基础上，预计纪检监察机关将进一步立足职责定位，把从严监督管理和鼓励担当作为高度统一起来，坚持严管和厚爱结合、激励和约束并重，大胆容错，勇于纠错，推动各部门勇于担当作为，激发广大党员干部的积极性、主动性和创造性。