10月2日,港股疯涨一度至10%,A50猛拉9%,新浪财经第一时间联系兴业证券全球首席策略分析师张忆东 为投资者解析>>视频直播

  张忆东表示,政策新导向“抓住重点、主动作为”,短期快速修复风险偏好,逆转市场担忧政策“不作为”的悲观预期;中期,“政策组合拳”将持续带来股市环境和经济环境的改善,港股和A股有望从逼空式反弹到震荡持续反转。

  他进一步解析,9月24日金融支持经济高质量发展发布会,吹响政策红利的冲锋号。9月26日政治局会议明确地传递了新导向——“正视困难、坚定信心,切实增强做好经济工作的责任感和紧迫感。要抓住重点、主动作为”。“政策组合拳”把提振资本市场、稳定房地产市场作为重点、主动作为,有助于提高政策措施的有效性,有利于坚定信心、扩大内需、提高效率。

  政策新导向“抓住重点、主动作为”,主要表现在以下三个方面:

  一、“抓住重点、主动作为”之一:资本市场政策红利超预期。

  央行创设新的结构性货币政策工具,凸显了股市作为这轮政策组合拳的重点,更关键在于创造性地打通了央行助力资本市场的通道,未来将有效地支撑起中国股市的价值重估。1)创设证券、基金、保险公司互换便利,第一期5000亿元,未来可以有很多期,非银机构可以通过资产质押从中央银行持续不断地获取流动性,进而有助于提升中国货币流通速度。2)创设股票回购、增持专项再贷款,第一期3000亿元,未来可以用很多期,央行用行动宣告了政策鼓励上市公司提高股东回报、支持回购和增持股票,有利于引导产业资本等中长期增量资金入市。9月26日政治局会议强调:要努力提振资本市场,大力引导中长期资金入市,打通社保、保险、理财等资金入市堵点。要支持上市公司并购重组。

  二、“抓住重点、主动作为”之二:宏观政策新思路以需求侧为发力重点。

  9月26日政治局会议主要聚焦需求,要把促消费和惠民生结合起来,促进中低收入群体增收,提升消费结构。要培育新型消费业态。政治局会议要促进房地产市场止跌回稳,调整住房限购政策,降低存量房贷利率,有助于释放消费需求。据人民银行测算,存量房贷利率下降50BP,将惠及5000万户家庭,平均每年减少家庭利息支出约1500亿元。稳楼市、提振股市,将有效地阻断资产负债表收缩恶性循环。

  三、“抓住重点、主动作为”之三:宏观政策逆周期调节力度超预期。

  我国货币政策放松的空间已经打开,四季度流动性进一步宽松仍值得期待。首先,中央明确要求,要降低存款准备金率,实施有力度的降息。其次,美联储降息周期启动,人民币保持强势。

  四季度积极的财政政策仍有潜力可挖。政治局会议强调,更好发挥政府投资带动作用。宽货币的落地效果仍需宽财政配合,后续政策协调配合或将进一步加强。下一个重要观察时点在10月下旬的全国人大常委会会议。

兴业证券张忆东:政策新导向“抓住重点、主动作为”坚定投资者信心  第1张