光大期货:10月10日有色金属日报  第1张

光大期货:10月10日有色金属日报  第2张

  铜:

  隔夜LME铜震荡走弱,价格下跌0.76%至9684美元/吨;沪铜主力下跌0.79%至77000元/吨;现货进口窗口继续打开。宏观方面,美联储公布的9月议息会议纪要显示,官员们对降息节奏产生较大分歧,“一些”决策者更愿意只降25基点。随着近期公布的经济和就业数据差强人意,11月50基点降息的可能性大幅减弱,暂停降息概率也在缓慢增加,25个基点最大。国内方面,市场静待周六上午的财政部发布会,稳增长政策加码再次充满期待。基本面方面,LME库存下降1450吨至294825吨;国内长假期间实现累库,但这也是季节性常态;长假后,市场消化库存为主,原料采购节奏平缓,但也支撑现货维系升水。近期美股表现较好,但并未提振市场情绪,表明焦点逐渐从海外转移至国内,就国内而言政策不断缺乏做空积极性,但基本面也不缺乏大幅上行,且国内股市快速回暖后产生较大分歧,并间接影响对铜后市判断。

  镍&不锈钢:

  隔夜LME镍跌1.55%报17485美元/吨,沪镍跌1.84%报132410元/吨。库存方面,昨日 LME 镍库存增加522吨至132372吨,昨日国内 SHFE 仓单增加192吨至22752吨。升贴水来看,LME0-3 月升贴水维持负数;进口镍升贴水上涨50元/吨至-300元/吨。不锈钢方面,库存端,节前一周全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存1014982吨,周环比减1.58%,钢厂仍处于理论亏损状态,同时在基于库存和需求的压力,供应端或将有望进一步放缓。硫酸镍方面,原材料价格表现偏强,然需求疲软成为拖累。基本面压力犹在,可以关注逢高沽空机会,警惕情绪扰动。

  氧化铝&电解铝:

  氧化铝震荡偏强,隔夜AO2411收于4374元/吨,涨幅2.41%,持仓增仓10410手至7.8万手。沪铝震荡偏弱,隔夜AL2411收于20460元/吨,跌幅0.51%。持仓减仓4149手至15.5万手。现货方面,SMM氧化铝价格涨至4170元/吨。铝锭现货贴水小幅收至40元/吨,佛山A00报价涨至20310元/吨,对无锡A00贴水140元/吨,下游铝棒加工费包头河南临沂持稳,新疆南昌广东上调50-70元/吨;铝杆1A60加工费持稳,6/8系加工费下调105元/吨。随着股市开始回跌,宏观情绪逐步消化。基本面旺季预期存在加成效应,但实际高位铝价对下游提单和开工修复形成抑制,下游消费分化明显,暂无超预期征兆。氧化铝上行节奏强于电解铝,成本端向上支撑较强,且情绪未发生转变导向、向下空间亦不大,预计铝价维持高位震荡节奏,谨慎过分追高。

  锡:

  沪锡主力跌0.40%,报264520元/吨,锡期货仓单7190吨,较前一日减少81吨。LME锡跌1.35%,报32460美元/吨,锡库存4505吨,持平。现货市场,对2410云锡升水600-800元/吨,交割升水300-600元/吨,小牌升水0-200元/吨,进口贴水200-400元/吨。价差方面,11-12价差+120元/吨,12-01价差-420元/吨,沪伦比8.15。缅甸锡矿尚未复产,印尼锡出口暂未完全恢复,总体海外供应仍有扰动,国内方面供应稳定。海外需求稳中上行,国内需求在高价背景下或边际走弱,总体来看锡短期供需矛盾较小,预计价格呈现高位震荡。

  锌:

  沪锌主力跌1.27%,报24865元/吨,锌期货仓单27607吨,较前一日减少48吨。LME锌跌1.43%,报3032.5美元/吨,锌库存244025吨,增加1625吨。现货市场,上海0#锌对2411合约升水100-130元/吨,对均价升水10-30元/吨;广东0#锌对沪锌2411合约升水20-65元/吨,粤市较沪市贴水50元/吨;天津0#锌对沪锌2410合约升水60-100元/吨,津市较沪市平水。价差方面,11-12价差+125元/吨,12-01价差+195元/吨,沪伦比8.20。海外供应依然过剩,并且国内冶炼产量恢复较多、实际需求尚未完全好转的背景下,预计锌价上方压力较大,价格或将承压下行。

  工业硅:

  9日工业硅震荡走弱,主力2411收于9575元/吨,日内跌幅4.54%,持仓减仓3077手至16.3万手。现货继续持稳,百川参考价11820元/吨,较上一交易日持稳。其中#553各地价格区间回升至10050-12100元/吨,#421价格区间回落至12000-12700元/吨。最低交割品为#421价格降至10100元/吨,现货升水扩至310元/吨。步入10月中旬西南开启大规模减产节奏,但终端需求难提振仍是当前症结所在。硅厂目前减产实际影响有限,行业库存压力明显。宏微情绪仍有分化,硅价延续底部震荡调整。

  碳酸锂:

  昨日碳酸锂期货2411合约跌5.27%至76400元/吨。现货价格方面,电池级碳酸锂平均价下跌250元/吨至7.70万元/吨,工业级碳酸锂平均价下跌250元/吨至7.29万元/吨,电池级氢氧化锂平均价下跌50元/吨至6.86万元/吨。仓单方面,仓单较节前增加70吨至44753吨。供应端,随着价格小幅反弹,矿石提锂周度表现分化,导致周度产量下降幅度收窄。节前周度产量环比下降322吨至12635吨,降幅主要是锂云母提锂,周度下降432吨至2473吨。锂辉石提锂小幅增加55吨至6099吨,盐湖提锂小幅增加45吨至3031吨,回收料提锂小幅增加10吨至1032吨。进口方面,智利锂盐发运环比快速增加。需求端,随着头部企业减产,客供或将有一定下降,市场采买积极性或将增加。终端,据乘联会,国家对汽车报废更新补贴力度的加强,车市表现良好态势,预计今年9月份狭义乘用车零售总市场规模在210万辆左右,同比增长4%,环比增长10.1%。其中,新能源车零售规模预计在110万辆左右,同比增长47.3%,环比增长7.3%,渗透率约52.4%。宏观市场情绪回暖,但产业基本面仍然偏弱,向上动力不足。

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