本报告导读:  上周(2024/10/11)机械设备指数下跌5.65%,关注中央财政带来的增量需求,看好工程机械、铁路装备等以央国企为主的行业,持续关注海外业务拓展情况。  投资要点:  财政政策催化,看好工程机械、铁路装备的央国企。国新办 10月12日举行新闻发布会表示:“财政部在加快落实已确定政策的基础上,围绕稳增长、扩内需、化风险,将在近期陆续推出一揽子有针对性的增量政策举措。聚焦促进房地产市场供需平衡,不断优化财税政策,推动房地产行业回归平稳健康发展轨道。”建议重点关注财政政策主要发力的铁路装备、电力设备、工程机械等行业的央国企。房地产投资增速持续收窄,2024 年1-8 月房地产开发投资增速同比下滑10%,连续4 个月下滑幅度在两位数以上,创历史新低。国内工程机械产品中,以房地产投资为主的混凝土机械、塔机和起重机需求持续低迷,是2024 年工程机械国内整体景气度较低的主要原因。  基础设施建设是工程机械需求的主要驱动力,与基础设备建设相关的土方机械(挖掘机、装载机)景气表现相对较好。房地产行业的稳定发展,有望改善工程机械国内需求预期,实现内外需的共振。  历史上,工程机械板块PE(TTM)最高为57 倍,出现在2014 年行业景气度低迷,财政刺激预期高涨时,最低PE(TTM)为9.5 倍,出现在2011 年行业景气度高点时,当前板块整体PE(TTM)为22.5 倍,位于合理水平。  中长期看好产业趋势与市场情绪共振的子行业。中长期关注三大产业趋势:1)技术驱动型行业:中国装备制造业都面临数字化智能化升级的阶段,通过数字化和智能化来提升效率,降低成本可以进一步去强化中国制造的竞争力,看好人形机器人、数控机床、传感器等子行业。2)装备全球的行业:中国具备全球竞争力的装备制造业有:工程机械、铁路装备、3C 装备、注塑机、矿山机械、手工具等。  3)看好产能过剩行业并购整合的机会。  特斯拉在“我们,机器人”发布会上重点展示了 Optumas 的拟人化及灵巧性,尤其是灵巧手的变化获得产业的密切关注。我们长期看好中国人形机器人供应链的优势,重点关注灵巧手新方案以及滚柱丝杠、传感器环节供应商的机会。  推荐组合:工程机械:恒立液压、三一重工、徐工机械、中联重科,受益标的:柳工。油服设备:纽威股份、杰瑞股份、迪威尔;出口链:巨星科技;机床:海天精工、伊之密,受益标的海天国际;3C设备:奥普特、博众精工、快克智能;矿山设备:耐普矿机。纺织服装设备:受益标的杰克股份。人形机器人:贝斯特、恒立液压、拓普集团(汽车覆盖),受益标的鸣志电器、三花智控、兆威机电、双环传动。  风险提示:新技术研发不达预期、产业政策变化、市场竞争加剧等。 【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

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