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　　后市如何？

　　A股迎来久违放量大涨，沪指收复2900点。

　　7月31日，上证指数收涨2.06%，深证成指和创业板指涨幅均超3%。两市成交额9033亿元，较上一交易日增加逾3000亿元。

　　申万一级行业中，29个行业上涨，其中美容护理、社会服务、生物医药、非银金融、家用电器等行业领涨，涨幅均超4%。个股也呈现出涨多跌少的态势，5050只股票上涨，255只股票下跌。

　　“受益于政策催化，市场信心恢复，周三市场放量反弹，券商、消费等行业领涨。大消费受益于政策刺激表现较为活跃，券商板块上涨也起到恢复市场人气的作用。”申万宏源研究资深高级分析师王路告诉第一财经。

　　展望后市，中金公司发布研报称，当前10年期国债收益率跌破2.2%关口，沪深300股息率达到3.08%，相比10年期国债收益率已超出0.92个百分点，A股估值已具备较强吸引力。

　　“随着风险偏好的提升，市场可能会迎来风格再均衡，成长股估值未来有望进一步抬升。”华夏基金相关人士称。

　　A股放量大涨

　　经过两个多月的震荡下行，A股市场在7月31日大幅上涨，三大指数均拉升出近两个月单日最大涨幅。其中，上证指数收涨2.06%，深证成指收涨3.37%，创业板指收涨3.51%。

　　从热门指数来看，科创100指数和科创50指数领涨市场，分别上涨5.71%、4.70%；中证500指数、中证1000指数涨幅也接近4%。

　　“科创板或迎来长期发展机遇。”上述华夏基金相关人士分析称，首先，政策将科技创新定位抬升到新高度；其次，从产业自身来看，多数科技产业正进入向上周期；最后，宏观环境方面，美联储可能进入宽松周期，国内货币政策趋于放松。

　　整体来看沪深两市成交情况，当日成交额达9033.02亿元，较上一个交易日增加3038.25亿元。其中，沪市成交额4188.72亿元，较上一个交易日的2694.77亿元，增加1493.95亿元；深市成交额4844.30亿元，较上一个交易日的3300亿元，增加1544.3亿元。

　　从市场资金流向来看，主力资金自7月12日以来首次净流入，流入额达到166.52亿元，大幅超过7月9日净流入的75.47万元和7月11日净流入的61.29万元。

　　行业板块也处于普涨的状态，申万一级31个行业中，仅公用事业和银行行业分别微跌0.34%、0.22%，这两个行业在前期涨幅较好，年初至今涨幅分别为15.32%、10.82%。

　　其余29个行业均上涨且涨幅超1%。其中，美容护理行业涨幅最大，达到5.53%；社会服务、医药生物、非银金融、家用电器、传媒、计算机等行业涨幅超4%。

　　个股方面也呈现出涨多跌少的态势，5050只股票上涨，255只股票下跌。其中，91只股票涨停、5只跌停。爆发的券商板块中，首创证券、华鑫股份、太平洋、天风证券、锦龙股份、国盛金控涨停。

　　对于A股市场的大涨，王路分析称，近期政策定调非常积极，表示“宏观政策要持续用力、更加给力”“要加强逆周期调节”。财政政策方面，提出“要加快专项债发行使用进度”，并要求“更大力度推动大规模设备更新和大宗耐用消费品以旧换新”。政策还突出消费的作用，强调“要以提振消费为重点扩大国内需求，经济政策的着力点要更多转向惠民生、促消费”。因此，7月31日市场呈现放量反弹，消费领涨的局面。

　　更多增量政策可期

　　“下半年更多增量政策可期。”国盛证券首席经济学家熊园（金麒麟分析师）团队认为，落地节奏应会有积极变化，下半年政策大体可能有三大类：一是短期应会有增量政策出台，包括进一步松地产、专项债加快发行使用等；二是后续紧盯进一步全面深化改革的配套改革和政策；三是更大力度刺激政策可能仍需等待，紧盯可能的触发情形和外部环境变化，比如，美国降息和美国大选落定；可能的重大风险事件冲击；下半年经济实际走势，尤其是房价、物价等数据。

　　平安证券首席经济学家钟正生团队也认为，下半年宏观政策的定调更加积极，为助力稳增长，不仅已确定政策将加快、全面落实，还要“及早储备并适时推出一批增量政策举措”。

　　广发证券银行首席分析师倪军（金麒麟分析师）团队预计，短期政策会加码，但同时也会保持战略定力，可能意味着政策力度有限；年内财政预算仍有空间，下半年财政力度有望扩大；货币政策依旧在“稳增长”“稳汇率”“稳利率（息差）”“防风险”等多目标制下相机抉择。

　　中金公司研报称，政策力度加码预期抬升，有望助力股市信心回稳、估值修复，可关注后续政策节奏及力度。

　　“有利因素也在逐步累积，中央财政扩张与特别国债用途拓展至设备更新、以旧换新等内需侧，思路合乎逻辑，叠加8月中报季风险释放以及‘金九银十’事件催化变多，接下来8月下旬中报季后，交易性的主题投资表现或有望好于6~7月的平淡。”国泰君安首席策略分析师方奕称。

　　配置方面，王路认为，在基本面修复预期的提振下，短期反弹行情有望延续，重点关注消费等受益于政策催化领域、医药等前期超跌板块，以及中报预期较高的军工、半导体等行业。

　　中金公司认为，设备更新、供应链安全等相关板块近期受政策预期影响有所表现；文旅、养老、育幼、家政等偏消费领域有望受到市场关注；高弹性的非银板块也有望出现阶段性机会；地产领域关注后续相关政策落实力度。

　　“A股低估或超跌板块短期占优，待估值修正后强势风格仍在大盘价值+科技蓝筹，港股风险出清将更充分，底部弹性也更大。”方奕称。

　　大类资产方面，浙商证券宏观团队建议，围绕统筹发展与安全的主线，可关注三大方向：一是资产荒背景下的高股息红利类资产，二是上游资源品有望形成量价齐升的行情，三是发展与安全融合的相关领域。固定收益方面，预计10年期国债收益率总体呈现震荡后逐渐向下的走势，利率较难出现超预期上行。