10月16日，重庆银行股票收盘价涨至9.14元，创近3年新高，可谓爆发力十足，笔者对此并不感到意外，该行估值被市场低估，此次厚积薄发，到底有什么逻辑支撑？笔者以其半年报为切口，为各位看官揭开神秘面纱。

　　业绩报告亮眼 多项关键指标

　　含金量高

　　从重庆银行半年报看，2024年上半年，实现净利润32.1亿元，同比增长5.2%；营业收入71.6亿元，同比增长2.6%。连续两个季度实现营收利润“双增长”，在今年不少上市银行出现营收利润“双降”、“营收降、利润增”的现象下，整体来看指标可以说是相当亮眼。

　　就拿业界和公众十分关注的资产规模来说，该行资产总额已突破8000亿元，达到8060亿元，较上年末增长6.1%。各项存款余额4500亿元，较上年末增幅8.5%。各项贷款余额4199亿元，较上年末增幅6.9%。不良贷款率1.25%，下降0.09个百分点，拨备覆盖率249.6%，提升15.4个百分点，不同于以拨备调节利润，重庆银行实现拨备覆盖率、利润的同向正增长，可以说资产质量、盈利的含金量更高。

　　放眼整个西部地区，重庆银行的存贷款增幅都相当可观，同比来看，贷款增幅11%，存款增幅10.8%，对比重庆市存贷数据可以看出，其存贷款增幅远高于重庆市整体水平。

　　纵观上市银行半年报，营收和净利润双双出现下滑的不少，58家上市银行中，只有不到一半（28家）实现了营收利润“双增长”，营收正增长才是利润中长期持续正增长的有力支撑。同期全国城商行不良率为1.77%，拨备覆盖率为192.35%，由此看出重庆银行的不良贷款率、拨备覆盖率均好于全国城商行平均水平。

　　重庆银行能保持规模、质量、效益的均衡发展，实属不易。

　　业务结构优化 新班子策略推进取得实效

　　打铁还需自身硬，我们继续深入看数据。

　　聚焦重庆银行资产端数据，不难发现：该行资产结构有较大变化，贷款占总资产比例较上年末提升0.6个百分点至52.1%。特别值得注意的是，票据贴现规模大幅减少超150亿元，一般贷款增长超420亿元，同比增幅18%。而票据贴现平均年化收益率远低于一般贷款平均年化收益率。

　　可以看出，重庆银行不仅加大了“量”的投放，而且优化了资产结构，这或许与重庆银行新一届领导班子优化经营策略，重视资产投放有关。

　　聚焦重庆银行负债端数据，该行存款占比提升1.3个百分点至60.5%，储蓄短期定存占比提高7个百分点，长期定存占比连续实现下降；发行了40亿元小微金融债、50亿元绿色金融债，发行成本明显低于该行加权负债成本；支小再贷款余额较上年末新增了40亿元。这些变化也体现了重庆银行在落实这届领导班子提出的“调结构、降成本”经营策略上取得了新成效。

　　观察该行这届领导班子，既有来自国有大行，经验丰富的金融老兵，也有本地成长起来的业务能手，年轻+专业是这届班子的显著特征。

　　资金成本大降 流动性管理持续加强

　　我们注意到，重庆银行资金成本实现了较大的改善，付息负债成本率较上年末下降9BP，特别是存款付息率更是较上年末下降了15BP，较去年同期多下降了10BP。仔细分析利息支出变动，不难看出负债成本的下降为重庆银行上半年节约了利息支出约3.3亿元。

　　我们还发现，重庆银行在监管重点关注的资本、流动性方面得到了提升，其中核心资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别较上年末提高0.38个百分点、0.39个百分点、0.4个百分点，这说明重庆银行在业务规模快速发展的同时，在资本管理方面也做得可圈可点。

　　上半年，重庆银行流动性比率、流动性覆盖率分别为170%、348%，分别较上年末提高15个百分点、71个百分点，远高于监管要求和全国商业银行平均水平。这表明，重庆银行一直在强化资本和流动性管理，增强其风险抵御能力。

　　综上分析，一个质地过硬、综合实力不容小觑、发展潜力巨大的重庆银行就摆在那里，不应被市场低估，在新一届领导班子的带领下，这家银行还会交出怎样的答卷？令人充满期待。