一德菁英汇 作者:崔文静/F3007574、Z0020798/
一德期货生鲜畜牧分析师
1. 新季产区情况
产量-恢复性增产:新季花期集中、头二茬坐果较去年提升,整体长势良好,根据我的钢铁网调研团队预估(基于坐果情况进行研判),2024产季新疆灰枣产量较2023产季有明显恢复(增幅67.10%)但不及2022产季。
(产量影响因素多样化,干旱、高温、管理、冻树、坐果药、大风、环割时间等。本产季发芽、环割时间较去年提前半个月,受上一产季高收购价影响,枣农管理积极、水肥充足。)
质量:受前期降雨影响产区枣果存在部分裂口及炭疽病,或影响商品率。
收购博弈及下树进度:基于去年灰枣收购行情,枣农心理预期较高,客商心理预期6元/公斤左右的价格,因为按照销区倒推原料枣收购价难以支撑7元甚至更高的价格,所以大部分枣商持观望试探心理零星采购,双方僵持博弈。基于保证品质及抗价心理,枣农延长吊干时间或在11 月初进行下树,当前下树进度偏慢,若羌、且末、皮山地区下树进展较快,下树也不可能无限制推迟,无非是下树到晒场后继续博弈,但是随着时间的推移,枣农抗价难度料会增大,跟进下树进展及原料收购价格变化。
图1. 2020-2023 产季主产区阶段性收购价格(元/公斤)
图2.2021-2023年灰枣收购价对情况
2. 沧州市场行情
截止到10月31日当周,据Mysteel农产品调研数据统计36家样本点物理库存4075吨,同比减少53.66%,处于近四年最低值。
现货价格参考特级11.00元/公斤(较月初上涨7毛),一级10.50元/公斤(较月初上涨6毛),二级9.30元/公斤。市场日度到货20余车左右,随着霜降前后新枣陆续下树,枣农扛价情绪较浓,沧州现货价格不断上调,而延长吊干时间供应推迟滞后,进一步带动沧州市场陈货购销积极,市场成交多为新疆旧季来货及本地库存货源为主,整体成交氛围活跃。
图3.红枣36家样本点库存统计(吨)
图4.沧州特级红枣价格走势(元/吨)
3. 消费情况
销区市场行情持稳:广州如意坊交易市场10月到车辆较9月微增,早市成交量在30吨左右,部分冷库货源继续出货,市场价格基本持稳,参考特级11.00-12.00元/公斤,一级10.00-11.50元/公斤,二级9.50-10.00元/公斤,三级9.00-9.50元/公斤。
出口情况:根据海关数据统计,2024年9月份我国红枣出口量2641.35吨,出口金额45772736元,出口均价17329.31元/吨,出口量环比减少16.46%,同比增加28.92%,1-9月份累计出口22374.96吨,累计同比增加10.57%。
4. 后市预测
当前产区枣农挺价情绪高涨要价偏强,多数客商存观望态度,买卖双方僵持博弈,供应推迟滞后,沧州陈货购销顺畅成交活跃,持续跟进下树进展及原料收购价格变化,从交易逻辑看,2501、2505合约还是有不小差别,2501合约受到挺价和收购进度偏晚影响,注册仓单量可能不及去年,但是2505合约时间充足加工周期长注册仓单量很可能突破去年峰值,所以最近行情也走出了1-5正套的趋势,在此基础上我们认为10400对应沧州地区11000的价格对于2505合约已经存在一定估值溢价,且没有被挤仓的风险,更适合后期做空选择,建议交易者可在短期情绪释放后逐步介入2505空单作为趋势交易为佳。
编辑:王琰
审核:易乐/F0272877、Z0011428/
复核:何牧
报告完成日期:2024年11月1日
交易咨询业务资格:证监许可〔2012〕38号
发表评论