随着美国大选结果的不确定性增加,投资者在10月份纷纷撤资新兴市场债券ETF,显示出市场对风险的谨慎态度。据数据显示,iShares JP Morgan美元新兴市场债券ETF(EMB.US)在10月份出现了7.32亿美元的资金流出,这是自3月份以来的最大单月跌幅。同时,Invesco新兴市场主权债务ETF(PCY.US)也有7800万美元的资金流出。
富国银行的新兴市场经济学家布伦丹麦肯纳指出,美联储可能不会如市场预期那样快速放宽货币政策,中国的刺激措施也未能达到预期效果,加上特朗普的强劲势头,这些因素都增加了新兴市场债务的风险。此外,新兴市场债券的利差已经非常小,这可能是交易员获利了结的信号。
摩根大通指数显示,10月份投资者持有新兴市场政府美元债券相对于美国国债所要求的额外收益率下降了23个基点,至337个基点,这是连续第三个月的下降。
在美国大选前一周,市场波动加剧,主要民意调查显示特朗普和哈里斯的竞争非常激烈。
投资者原本押注特朗普获胜,预期其政策将提振经济增长和通胀,可能导致美联储降息幅度低于市场预期。这种押注帮助美元指数升至四个月高点,并推动30年期美国国债收益率升至7月以来的最高水平。
然而,随着哈里斯在关键摇摆州的支持率上升,交易员们正在重新评估他们对特朗普胜选的押注。受此影响,美国10年期国债收益率在美国交易中一度下跌12个基点至4.26%,彭博美元现货指数也一度下跌0.7%。
与此同时,受特朗普关税言论影响的墨西哥比索成为主要货币中涨幅最大的货币之一,而受特朗普支持加密货币影响而上涨的比特币则出现下跌。
市场对特朗普竞选结果的怀疑情绪导致这些变化,表明特朗普正在重新评估其政策立场。爱荷华州民调显示,哈里斯在该州领先特朗普3个百分点,这可能预示着她在邻近的威斯康星州等摇摆州的表现。然而,周日公布的民调显示,竞选仍处于僵局。
由于市场等待选举结果,美国国债和美元在纽约交易时段回吐了部分涨幅,彭博美元指数有望创下自9月以来的最大跌幅。AmeriVet Securities的美国利率交易和策略主管Gregory Faranello表示,如果哈里斯获胜,市场可能会出现更多类似当日的走势,包括收益率下降和曲线趋于平缓。相反,如果特朗普获胜,国会也面临同样的背景,收益率上升,曲线将趋于陡峭。
最近几周,投资者一直在押注特朗普获胜,预期他的低税高关税政策将促进经济增长和通胀。这些押注推动美元指数上周升至四个月高点,并使30年期美国国债收益率升至7月以来的最高水平,形成更陡的收益率曲线。然而,周一美国利率市场的活动包括交易员退出以更高长期收益率和更陡峭曲线为目标的美国国债期权交易,同时也有新的头寸需求,目标是债券市场反弹,使10年期收益率回落至4%以下。
瑞穗欧洲、中东和非洲地区宏观策略主管乔丹·罗切斯特表示,市场将继续减轻10月份特朗普获利颇丰的交易——美元走强、收益率上升以及美国国债收益率曲线趋陡——并尽可能降低风险,以便在周三凌晨做出反应。
新兴市场投资者一直在为特朗普可能获胜的后果做准备,因为他的关税计划将削弱这些国家的出口和对其货币的需求。墨西哥比索是最容易受到关税威胁的货币之一,周一,墨西哥比索兑美元上涨了1.6%。
三菱日联金融集团高级外汇分析师Lee Hardman表示:“随着美国大选临近,人们对特朗普赢得大选的信心正在下降。特朗普获胜和共和党获胜将是对美元最有利的结果,而哈里斯获胜和国会分裂可能导致美元迅速回吐上个月的强劲涨幅。”
澳大利亚联邦银行策略师Carol Kong表示:“市场现在预计哈里斯获胜的可能性更高。这意味着,如果特朗普获胜,美元走强的可能性就会更大。”
最新民调结果也影响了PredictIt等博彩平台。在该平台上,特朗普获胜的可能性与掷硬币的结果差不多,低于上周的60%。
TMX VettaFi的研究主管托德·罗森布鲁斯表示,投资者本周面临繁忙的一周,全球市场将迎来多场利率决议,包括周四的美联储决议,交易员们正在寻求降低风险以保护投资组合。
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