保险作为一种跨周期的财富管理工具，在当前不确定的市场环境中，不仅是家庭资产配置的基石，更是中高净值人群和家庭实现财富保值增值的关键工具。

　　在全球财富版图中，中国的增速亮眼。

　　安联经济研究中心近日发布的《2024年安联全球财富报告》（下称“报告”）显示，中国人均金融资产购买力在短短二十年内激增10倍；在全球的中等财富阶层中，中国占比高达三分之一。

　　随着经济的快速发展和居民财富的积累，保险在中等财富阶层的资产配置中重要性也日益凸显。中等财富阶层对于保险产品的关注点是怎样的？在当前低利率环境下，如何应对保险资产端所面临的严峻挑战，以支持负债端的发展？安联控股及旗下子公司多名高管近日向第一财经分享了他们的观点。

　　全球财富版图中，中国增速亮眼

　　安联发布上述报告的一系列数据显示，中国在全球财富格局中迅速崛起。

　　数据显示，截至2023年底，全球金融资产总额实现了预料之外的反弹，其中中国个人家庭金融资产总额在这一年里实现了8.2%的增长，增速超越了全球7.6%的平均水平。事实上，中国人均金融资产购买力在短短二十年内激增10倍，人均净金融资产的名义和实际年均复合增长率分别达到10.6%和13.8%，增速在全球范围内遥遥领先。

　　在全球中等财富阶层（净金融资产9600欧元至57900欧元）中，中国的占比达到了33.4%，成为该群体中成员比例最高的国家。而在高财富阶层中，中国也已占据23.4%的席位，这一比例在20年前几乎为零。

　　安联中国控股总经理林顺才表示，中国是安联集团全球最重要的战略市场之一。资料显示，2018年11月，安联集团获原银保监会批准筹建安联（中国）保险控股公司，抢得了外资保险在中国集团化布局的头筹，成为中国金融进一步对外开放的标志性事件。之后，中国首家外资独资保险资管公司——安联资管获批成立，安联人寿成为中国首家合资转外资独资的人身险公司、安联基金的获批成立。

　　“中国的财富管理市场规模是巨大的，我们预计到2025年这个市场将达到330万亿元。”安联人寿保险有限公司执行董事、首席执行官崔毳称，在财富管理市场中，保险作为一种跨周期的财富管理工具，在当前不确定的市场环境中，不仅是家庭资产配置的基石，更是中高净值人群和家庭实现财富保值增值的关键工具。

　　崔毳介绍称，在过去10年中，保险和养老金在各类金融资产当中的占比稳定提升，从2014年到2023年增长了13个百分点，目前占比达20%。

　　对于中高净值客户来说，他们在选择保险产品时的关注点聚焦在什么方面？针对这一问题，崔毳表示，对于中高净值客户来说，他们更加注重公司的品牌、产品的质量、资产的安全、服务的贴心和特色以及较为稳定的回报。

　　多元化配置应对低利率环境

　　然而，在当前低利率环境下，保险资产端面临着严峻的投资挑战。安联保险资产管理有限公司副总经理、首席投资官张光表示，短期来看，全球经济增长放缓，中国经济也处于经济增速换挡、中期结构调整的格局中。无风险利率的持续下行给保险资金的投资带来了巨大压力。

　　张光称，保险资金的投资收益率整体呈现下滑趋势，净投资收益从2015年的7%下降到了2024年中期的3%。同时，资产稀缺也是保险资金面临的一大问题。传统的固定收益类资产收益率下降，而权益类资产又受资本市场波动影响较大，给保险资金的投资带来了很大困难。

　　如何成功穿越周期？“对于我们这种负债驱动或绝对收益驱动的资产管理机构来说，可能唯一的药方就是分散化投资。我们只能通过分散化的投资，降低单一系列资产在不同的周期下表现较差的影响。”张光表示。

　　围绕多元化的资产配置，张光总结了三大投资策略。

　　首先，对于固定收益类资产，判断未来收益率仍保持较低水平甚至继续下行的情况下，需要提前拉长久期，锁定较高的收益。

　　其次，面对负债端成本较高的情况，张光表示需要在控制信用风险的情况下，探索一些较高收益的泛信用类品种，甚至通过一些结构化的设计来满足对于收益的需求。

　　而对于权益类资产，张光认为，站在跨越周期的角度，不同的风格在不同的周期下会有不同的表现。根据风格的不同，张光将权益类资产分成红利类、周期类和成长类三类不同的风格。在经济增速换挡的情况下，根据不同风格挖掘结构性机会，例如可以关注以AI为首的技术革命以及配套的电力投资等基础设施建设带来的投资机会。