【8 月 4 日,华能国际获西南证券买入评级,近一月受 7 份研报关注。】

研报预计其 2024 - 2026 年归母净利润分别为 121 亿元、138 亿元、154 亿元。报告期内市场煤价低位运行,公司加强成本管控,单位燃料成本同比下降,火电上网电量下滑系水电出力较好。新能源装机规模扩大,有望贡献利润增量,24Q2 风电、光伏利润总额分别为 16.16 亿元、8.75 亿元,光伏度电利润环比增 0.06 元,风电盈利承压。

风险提示:存在煤价电价波动风险,新能源发展或不及预期风险。