大和:下调龙源电力评级至“跑输大市” 目标价降至6.1港元  第1张

大和发布研究报告称,考虑到对龙源电力(00916)基本面恶化的担忧,弃电及电费下降对业务经济造成压力,而多项尚未解决的问题可能会抑制近期的上行空间,因此将集团2024-25年盈利预测下调21%至22%,评级由“持有”下调至“跑输大市”,目标价则由5.5港元升至6.1港元。

该行指出,公司的业务模式正在恶化,产能扩张已不再是可行的盈利动力。考虑到电价下降,料公司次季盈利将同比下降10%至15%。该行预期公司的可再生能源产能在2024年至2026年可升51%至53.6吉瓦,但由于该行将2024-25年期间风能利用率分别调低4%及1%,因此发电量仅同比增长35%。同时将今年的风力上网电价进一步下降2.5个百分比,料今明两年的电价分别同比下降4%及2%。该行因此认为,公司的股本回报率将由2024年的9.3%降至2026年的8.3%。