8月2日，思看科技（杭州）股份有限公司（以下简称思看科技）申请科创板IPO成功过会。这是6月19日证监会发布《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》（以下简称科创板八条）后首例过会企业。

“科创板八条”提到，强化科创板“硬科技”定位。

《每日经济新闻》记者注意到，在上会之前，为使募集资金投向进一步聚焦科技创新及提升资金使用效率，思看科技于2024年6月调整了此次IPO募资金额及募投项目，拟募集资金净额由8.51亿元减少为5.69亿元，募资规模缩水33%左右，募集资金不再用于总部大楼建设、营销及服务网络基地建设等项目。

原大客户已自研扫描仪

思看科技主要从事三维视觉数字化产品及系统的研发、生产和销售，主要产品包括便携式3D扫描仪、彩色3D扫描仪、跟踪式3D视觉数字化产品、工业级自动化3D视觉检测系统等。

2021~2023年，思看科技分别实现营业收入1.61亿元、2.06亿元和2.72亿元，分别实现归母净利润6754.40万元、7763.50万元和1.14亿元，业绩处于持续增长阶段。

思看科技出现了大客户流失的情况。2020~2022年，卡尔蔡司及其下属的高慕光学测量技术（上海）有限公司（以下简称蔡司高慕）连续3年位列公司第一大客户，但由于蔡司高慕已推出其自研的TSCAN hawk 2手持式3D扫描仪，公司对其2023年销售出现大幅下滑。

按合并口径统计，2021~2023年，蔡司高慕向思看科技的产品采购金额分别为1312.13万元、1553.81万元和59.70万元。由于双方合作协议已于2022年11月到期且不再续期，这使得公司2023年ODM业务销售金额下降。

《每日经济新闻》记者注意到，与2023年6月披露的招股说明书（申报稿）相比，最新的招股说明书（上会稿）在“风险因素”章节中专门增加了“与蔡司高慕相关的经营风险”，表示公司与蔡司高慕ODM合作关系终止及蔡司高慕已推出自研的手持式三维激光扫描仪产品，可能对公司的业务增长造成一定不利影响，且存在可能引发市场竞争加剧的风险。

思看科技认为，尽管如此，根据公司预计，蔡司高慕在手持式产品领域的布局应不会对公司的市场竞争产生重大不利影响，作为激光3D扫描领域的新入局者，其主要产品仍然在拍照式扫描仪及自动化设备，与公司展开正面竞争的可能性低；即使展开直接竞争，公司在研发技术积累、产品技术水平、产品售价及成本方面及产品迭代周期存在相关优势。

出于技术推广及与蔡司高慕维持良好合作关系的考虑，2023年2月，思看科技与其签署了有效期10年的专利授权协议，约定将“内置摄影测量复合扫描技术”和“多波段扫描技术”对应的专利以1000美元/年的价格授权给蔡司高慕使用。

上述2项技术均为思看科技核心技术，应用于便携式3D扫描仪产品，上述技术的运用尚需要蔡司高慕进一步的技术研发。思看科技提示风险称，若双方技术合作不及预期，公司可能面临技术泄密的风险，进而给自身经营造成重大不利影响。

近两年来营收增速放缓

8月2日，思看科技上会，上交所上市委会议现场问询的主要问题之一，系结合公司主要产品的技术优劣势、客户结构及需求、市场占有率、固定资产投资等，说明公司主要产品市场空间拓展、经营业绩增长的可持续性，相关风险是否已充分披露。

《每日经济新闻》记者注意到，2021~2023年，公司营业收入增速分别为76.01%、27.92%和31.88%，近两年收入增速相对有所放缓。

根据思看科技所述，2022年收入增速较低，一方面系2021年度的上年同期基数相对较小，另一方面系公司新系列和新型号产品推出节奏差异所致，因新型号产品的市场推广和规模化销售需要一定周期，2022年下半年推出的新型号产品尚未在2022年实现大规模销售。

2023年收入增速相对放缓则是受蔡司高慕采购公司ODM产品合作协议到期影响所致。

对于未来收入增长的可持续性，思看科技表示，从新产品研发周期及推出来看，公司主要产品系列的开发周期一般在1年至2年不等，保持较快的研发周期和迭代周期，新产品的推出，为未来公司收入增长的可持续性提供了有力支撑；从市场空间来看，根据弗若斯特沙利文研究报告数据，2022年，以光学原理为代表的三维视觉数字化产品市场规模大约在122.9亿元，2027年全球三维视觉数字化产品预计将增长至400.1亿元，年复合增速约26.6%，公司所属细分市场空间广阔，且成长性良好，可有效保障未来公司收入增长的可持续性。

2021~2023年，思看科技四大主要产品便携式3D扫描仪、彩色3D扫描仪、跟踪式3D视觉数字化产品、工业级自动化3D视觉检测系统，销量复合增长率分别为14.42% 、39.40% 、89.74% 和102.76%，2023年实际产量分别为1429台/套、606台/套、333台/套和65台/套。

按照IPO计划，思看科技拟将1.97亿元募集资金用于“3D视觉数字化产品及自动化检测系统产能扩充项目”，2027年达产后，上述四大主要产品规划的年产能将分别达到1800台/套、1500台/套、800台/套、500台/套。

思看科技表示，基于目前海内外旺盛的市场需求、公司突出的核心竞争力、贴合多层次市场需求的产品迭代以及不断完善的销售网络建设，公司认为新增产能无法消化的风险较低。

值得注意的是，2024年6月，思看科技对IPO募资金额及募投项目进行了调整，募集资金净额由8.51亿元下调为5.69亿元。唯一未变的募投项目只有“3D视觉数字化产品及自动化检测系统产能扩充项目”，原计划投入3.43亿元的“研发中心及总部大楼建设项目”变为拟投入2.85亿元的“研发中心基地建设项目”，取消了拟投入1.11亿元的“营销及服务网络基地建设项目”，补充流动资金金额由2亿元减少到8720万元。