来源 财联社

  日本央行放“鸽”维稳日元和股市,日元重新回跌,全球风险资产的抛售压力抒缓。美国服务业尚稳,初领失业金人数超预期回落,缓解市场对经济衰退的忧虑。上周周中之后资金避险情绪逐步有所减退,港股在当前较低估值水平也容易企稳。

  恒指上周收报17,090,全周上升0.9%,重回万七关口;恒生科技指数收报3,436,全周上升1.5%。上周大市日均成交额增长6.2%至1,036亿港元,港股通净流入152亿港元。

  受惠美联储降息预期升温和资金避险情绪缓和,上周高beta的医疗保健、地产、科技板块涨幅领先,前一周涨幅较多的电讯回调明显,工业、原材料和能源跌幅靠前。

  基本面温和修复的背景下,当前恒生指数的盈利预测上修动能较为反复,港股业绩期以来多数消费股业绩低迷。不过,当前港股的估值再度跌至较低水平或有助企稳,恒生指数的风险溢价升至滚动两年两个标准偏差附近。资金避险情绪趋于缓和,港股有望实现估值修复。

  中泰国际预计,8月恒生指数合理高低波幅在16,100点至17,800点左右,策略上建议关注:

  1)盈利持续上修且估值具性价比的互联网及游戏;

  2)海外经济支持出口制造和国内政策支持双重逻辑下的家电、工程机械、电力设备;

  3)受惠政策提振服务消费的文旅;

  4)受惠美联储降息交易且业务相对稳定的香港本地地产股及生物医药;

  5) 高股息率且估值调整充分的石油、内银、电讯股及公用事业等红利板块有低吸机会。

  宏观动态:

  中国7月CPI同比+0.5%,较6月的+0.2%上升,优于预期的+0.3%,但核心CPI同比增长降至+0.4%,创下今年1月以来的最低值。服务CPI同比上升0.6%,创今年1月以来降幅新低。消费品CPI同比由跌转涨0.5%,为去年4月以来首次同比上涨,显示实物消费需求有好转迹象。7月PPI同比-0.7%,较上月改善,主因上游资源品涨价的拉动,但耐用消费品同比大幅下滑至-2.0%,显示内需偏弱下,厂家降价去库存压力仍然较大。

  行业动态:

  消费板块,海底捞(6862 HK)7月翻台率同比持平,环比单位数下跌。虽然6月有端午节假期影响,但运营数据显示餐饮销售恢复速度较慢。公司股价在上周五单天下跌2.6%,但整周上扬3.7%。

  另外,由于利好政策推动投资氛围,体育服饰板块自5月起持续下挫后,近期板块有回稳的迹象,安踏(2020 HK)、李宁(2331 HK)、特步(1368 HK)、361度(1361 HK)上周分别上涨2.5%-4.3%,跑赢恒生指数。中泰国际表示,将进一步关注股价是否已经反映全部不利因素。

  同样受到投资氛围的推动,上周教育板块跑赢大盘,大部分教育股全周上涨2%-11%。

  医药板块,恒生医疗保健指数上周4.71%,跑赢恒生指数3.86个百分点。恒生医疗保健指数虽然上半年大幅跑输恒指,但部分优质创新药的业绩并未受影响,因此近期表现回暖。

  翰森制药(3692 HK)上周累升13.70%,中泰国际预计公司年初来营运表现良好,而且上周四晚翰森制药公布与广州麓鹏制药签署协议,以7.29亿元获得新一代BTK抑制剂LP-168在中国的非肿瘤适应症相关权益,旨在扩展自身免疫疾病治疗管线,这也是公司在与荃信生物(2509 HK)签约后又一次自身免疫领域的拓展。

  许多自身免疫领域优质药物现在已能控制病情,因此中泰国际认为这个领域市场需求会增加,翰森制药强大的研发与销售能力也能对这些企业形成帮助,因此预计为双赢合作。

  互联网板块,恒生科技指数上周跑赢恒生指数0.66个百分点。个股方面,由于国内媒体报道网易(9999 HK)7月推出的新游戏《永劫无间》上市后下载量达430万次并可与腾讯热门游戏媲美,因此网易股价周三起回升超4个百分点。

  港资公用事业上周表现防守作用,优于恒指或同步。电能实业(6 HK)及长江基建(1038 HK)分别全周上升约3.2%-4.3%,主要归因于业务较内地公用事业企业更稳定。

  上周虚拟资产ETF整体下跌,周一大幅下跌后,降幅渐渐收窄。上周五港股现货比特币及以太币ETF分别上升约6.5%及10.0%,全周则下跌约5.0%及15.0%。

  受到美股一度大幅回落影响,比特币及以太币分别由前周五64,000美元及3,150美元下跌至上周一53,000美元及2,350美元水平,其后资本市场修复,投资者信心预计逐渐改善,上周五比特币及以太币分别回升至61,000美元及3,650美元水平。

  另一方面,根据报导,美国民主党已展开名为“Crypto for Harris”活动,其中计划本周举行针对加密货币行业的造势大会,强调总统参选人哈里斯支持行业发展,或有利本周比特币及以太币投资情绪。